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浅谈中小企业的金融支持问题

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浅谈中小企业的金融支持问题

篇1：浅谈中小企业的金融支持问题

浅谈中小企业的金融支持问题

本文首先从宏观角度通过要素禀赋学说来论证中小企业在国民经济中的作用;同时从时间上加以阐述.本文涉及了中小企业的'融资障碍,在综合考虑后从融资方式和政策两方面谈中小企业的金融支持.

作者：张宁作者单位：东南大学法律系,南京,210096 刊名：科技与经济英文刊名：SCIENCE & TECHNOLOGY AND ECONOMY 年，卷(期)： 15(5) 分类号：F832.41 关键词：中小企业要素禀赋资金流量分析

篇2：金融支持中小企业的模式完善论文

在市场经济活动中,信息不对称是一个普遍存在的现象，中小企业自身很难去解决。所以需要外在的力量去帮助中小企业，通过金融支持的相关条件，可以帮助中小企业改变融资的外部环境。

1.1金融支持中小企业发展有利于充分发挥中小企业对经济增长的推动作用

近年来，中国经济一直持续稳定增长，中国经济的增长主要源于要素投入、城市化和人口流动、增长模式转换等方面。中小企业的发展将越来越多的民间储蓄转化为投资、解决了越来越多的农村闲置劳动力、在城市化发展中形成巨大的聚集、还能将劳动力过剩劣势转化为劳动力低廉的优势。这些对促进经济增长具有很大的作用。根据《中国统计年鉴》我国工业企业的数据资料显示，中小型企业在单位数量上占到了工业企业总数的97.4%，利润总额占到了61.3%。②从一方面说明了中小企业在我国经济发展中有很大的促进。

1.2金融支持中小企业发展有利于充分发挥中小企业吸纳就业的作用

中小企业在缓解就业压力和保持社会稳定方面具有很大的作用，这是大企业在有时无法做到的。大企业如因经营不善而减员，就会出现大面积的失业现象。中小企业却能提供多样化的岗位需求，吸收大量的剩余劳动力。现阶段我国国有大型企业的改革中，中小企业的作用尤为突出。工信部最新提出的中小企业发展规划中，提到要让中小微企业成为就业的主渠道。同时也提到阻碍中小微企业初期发展的最大问题还是融资。所以最终要实现中小微企业吸纳就业的目标，必须还要进一步加强金融支持的力度和多样性。

1.3金融支持中小企业发展有利于促进产业结构调整的高级化

我国一直在进行产业结构的调整，产业结构的升级要求产业之间的数量比例基本合理、较好适应市场变化，最终能为社会创造良好的生活环境，获得最佳的经济效益。中小企业有利于新技术、新产品的试制、开发，在产业结构升级方面具有很大的优势，许多革命性的创新成果往往在中小企业中首先被创造出来，中小企业在技术进步中、在新能源产业发展中都具有强大的促进力。

1.4金融支持中小企业发展有利于促进新型城镇化的推进

我国发展新型城镇化主要解决农村劳动力问题和农业现代化问题，完善城镇的功能，改善人居环境，提高生活的质量。这就需要大量服务行业的补充。中小企业在新型城镇化中发挥着重要作用。中小企业可以在医疗、教育、物流等各种领域进行布局，将自身的活力优势与新型城镇化的前行力结合在一起。对政府、专家及银行而言，要共同努力帮助中小企业寻找商机，探索新的模式，大力扶持中小企业的发展，具有共创双赢的效果。

篇3：金融支持中小企业的模式完善论文

在绿色金融的提出下，金融支持中小企业也要考虑环境的风险和成本，这对于本身是绿色的企业来说具有一定的优势。新形势下，完善金融支持中小企业的模式需要全方位、更多层次的考虑。

2.1完善绿色金融机构制度的建设

机构制度的完善是一种长效机制，要从实际出发，注重科学、合理性，加强可执行性，突出监督保障的作用。针对不同的需求，不同的经济发展水平，建立规模不同、针对性不同的担保机构。或可以利用已有的商业银行，开辟专门的业务，加强其对中小企业的服务作用。通过省、市、县三级管理，提高服务的灵活性和有效性。对一些发展好、绿色环保的，给予制度上的优惠政策；对一些信用好的社会资本可以引入，带动更多的资金，扩大担保的规模。要完善相关制度的建设，主要是加强可执行力度，起到保障的作用。再担保机构是对原有担保机构风险的分担转移，对完善中小企业的担保体系具有重要意义。进一步加强省级中小企业再担保机构的发展，也是响应中央的号召，完善担保体系、提高风险的防范能力、统一管理要求和服务标准。推动连带责任再担保的发展，对提高担保机构的信用水平有很大的帮助，还可以起到提升承担责任能力的作用。加强担保的合作机制，推动比例再担保的发展，可以使风险分担，提高担保资金使用的效率。同时也要加强相关制度的制订和落实，建立风险补偿的机制，为再担保体制的发展提供法律保障。

2.2完善资本市场支持绿色投资

要进一步完善金融支持中小企业发展的模式，为中小企业量身打造特色产品和服务，建成不同层次、满足不同需求的中小资本市场体系。根据新形势，完善环境信息披露制度，发展绿色指数。中小企业板的发展对中小企业的融资具有很大的帮助。但是目前存在的股权问题、上市公司结构等等方面的问题制约着中小企业板市场功能的发挥。需要进一步完善和规范相关制度，降低门槛，借鉴先进经验，支持绿色中小企业。场外市场在资本市场上的作用也是不能忽视的。目前有很多中小企业采用股份制进行了融资，但是不具有上市的资格，对这些非上市的股份制公司来说，如果有成熟的股份转让市场，将会促进企业的发展。反之来说，如果积极推进场外市场的发展，就可以让更多中小企业采用股份制的'方式来进行融资，解决了企业股份的后顾之忧。

2.3发展风险投资支持绿色中小企业

风险投资对中小企业来说是一个很好的融资方式，也很符合绿色金融的模式。由于风险投资运行机制与常见的融资方式不同，很多资本都还没有进入到这个领域，目前主要以政府投资为主，在资金来源上显得有些单一。银行、私人资本、企业、保险基金等都具有很大的投资潜力，需要建立引导多方资本进入风险投资行业，减少限制，提供保障。在投资方式上要逐渐转向股权投资的形式。在评价机制上，要尽量减少主观因素的影响，向科学化、规范化、市场化发展。目前的退出机制也很单一，配套服务的中介机构运行不到位。完善风险投资的运行，还要将重心真正转移到高科技的、未来发展潜力大的中小企业上来。不能只是追求眼前的短期利益，要将能为国民经济创造价值的中小企业持续发展起来，同时也真正实现风险投资的价值所在。目前我国风险投资的地区分布主要集中在发达地区，风险投资公司主要也是中外合资，海归人才居多。在整个风险投资的过程中，有许多环节需要大量的专业人员。在实际操作中，普遍缺少的是综合素质的体现，即有管理能力、又要有金融知识、还需要懂相关企业的专业技术的人才。经验不足也导致了风险投资效益的实现。可以成立专门的培训机构，充分发挥高校培养专业人才的优势，实现综合型应用型人才的培养。还可以加大风险投资的宣传力度，让更多的人才投入到这个行业中来。

2.4发展民间金融支持绿色中小企业

民间金融是满足市场某一方面需求的情况下自发形成的，有利有弊。但不可否认的是，对于中小企业来说，其十分契合中小企业的资金需求特点。民间金融融资体系和商业银行融资体系很大程度上是相似的，可以在吸收储蓄承担还款责任的同时，也能直接发放贷款给企业。如果加以规范，具有长远意义。民间金融作为规范化的一条金融支持路径，要充分发挥民间金融交易活动的灵活性和连续性，严格控制风险，扩大其融资的规模，让民间金融成为中小企业资金需求的主要资金来源。充分认识到中小企业在不同发展阶段的特点，也可以让民间金融充分发挥作用。政府应该在能监管和控制范围内，支持民间金融的成长，注意维护民间金融内在融资机制，逐步取消对民间金融的过度限制，鼓励民间金融健康发展。民间的借贷方式是中小企业在初期和成长期融资的一种可行方式，但民间借贷中存在着一些不规范的问题需要解决。例如有些民间资本来历不明容易成为洗钱的帮凶；民间资本在供给上远远没有金融机构规范稳定，同时融资的规模肯定没有金融机构的大，而且附带人情和其他因素。由于民间借贷的方式在金融监管的范围之外，这样的话贸然融资也会产生经济风险，现在由于借贷的不规范而产生的一系列的纠纷已经不再新鲜，不仅给企业带来影响同时也耽误了融资的进程。

2.5完善绿色中小企业自身融资结构

完善金融支持的模式，不仅要从外部进行，还需要从企业内部进行完善。提高企业自身素质，完善企业融资的结构，使中小企业在获得资金方面具有更高的灵活性。中小企业从创立初期到发展的过程中很多因素都不是简单的归结到财务问题上来，例如企业的信用等级低、风险高、融资的难度大都不是财务因素所决定的，往往是由于企业的经营策略及战略错的实施的后果，要想成功的发展需要企业制定能够规避财务风险和解决融资困难的战略和决策。一个成功的企业策略需要结合企业自身现状，对市场及大环境进行有效分析，这样才能做出一个长期的、导向性的、综合性的战略规划。如果企业制定了错误的经营策略，所带来的就会有风险过高、融资困难、市场效果不好等种种后果，而使企业陷入危机。企业的创新投入对企业融资结构是有影响的。通过中小企业投入要素的不断创新，扩展融资结构，完善金融支持的模式。要根据国家的产业政策对中小企业不同产业实行不同的优惠政策。例如对从事国家产业政策高新技术的企业、或者是增加研究和新技术发展投入的中小企业。对于这些企业，可以作为重点项目或重点对象进行支持。对于中小企业创业初期遇到的问题，政府相关部门可以建立专门为中小企业提供税务咨询的部门，为中小企业对税收和各项国家优惠政策提供解说和辅导。规范对中小企业的征税秩序，实现税收征管公平进行。创新适合中小企业的金融产品和融资工具，使企业的融资结构更加多样化。企业还要依靠自身的技术和管理水平提高，能够和市场接轨，完善自身的融资结构，实现多条腿走路。中小企业的公司治理机制会对企业家导向产生一定的影响，也会影响到对融资方式的选择。中小企业还要从自身做起，加强对风险的防范，还可以加强内源融资的能力。

注释：

①来源：中央政府站。

②数字来源：根据国家统计局《2015中国统计年鉴》数据资料整理计算得出。

参考文献：

[1]尹汉城.金融支持中小企业发展研究[J].现代金融，（12）.

[2]吴瑞.我国中小企业发展的金融支持研究[D].沈阳：辽宁大学，2013.

[3]李伟.中小企业发展与金融支持研究[D].武汉：华中科技大学，.

[4]宋羽.中小企业融资：现实和思考[M].北京：经济科学出版社，.

[5]管鸿禧.我国中小企业竞争力研究[M].北京：中国经济出版社，.

[6]吴亚锦.完善我国支持中小企业发展的金融政策体系研究[D].郑州：郑州大学，2013.

篇4：中部地区工业结构调整:金融支持问题研究

中部地区工业结构调整:金融支持问题研究

根据投入产出分析，研究了各产业的比较收益，找出了对国内生产总值和资产收益有明显影响的产业。该结果为银行支持中部地区工业结构调整提供了基本框架。

作者：巢剑雄作者单位：湖南大学工商管理学院,湖南,长沙,400082 刊名：财经理论与实践 PKU CSSCI英文刊名：THE THEORY AND PRACTICE OF FINANCE AND ECONOMICS 年，卷(期)： 23(6) 分类号：F127 F830.3 关键词：结构调整比较收益金融支持

篇5：农产品电子商务金融支持问题研讨论文

农产品电子商务金融支持问题研讨论文

摘要：电子商务的开展使得我国农产品的营销迎来了新的开展机遇期，但是农产品电子商务在开展的过程中离不开金融的支持，当前金融支持在农产品电子商务开展过程中还存在诸多的问题。本文经过对我国农产品电子商务金融支持存在的问题进行剖析，提出相应的改良措施，以全面增强农产品电子商务金融支持的有效性。

关键词：农产品电子商务论文

近年来，我国农产品电子商务的开展获得了较大的成就，为促进“三农”的开展做出了宏大的奉献，农产品电子商务的开展离不开金融的支持。当前我国农产品电子商务金融支持还存在较大的问题，电子商务开展整体程度较低、相关的金融支持力度不高、政府相关政策的指导不到位等都在很大水平上障碍了农产品电子商务金融支持的开展，因而必需要对上述问题进行有效地剖析，并提出相应的处理措施，全面增强金融支持在农产品电子商务开展过程中的作用。

1.我国农产品电子商务金融支持存在的主要问题

1.1电子商务开展程度较低

农业在整个国民经济开展过程中处于非常关键的位置，其整体的开展程度较低，“三农”开展问题不断备受关注。当前，我国农产品电子商务的开展获得了一定的效果，但是其整体开展依然处于较低的程度。在农产品电子商务开展过程中，离不开金融的相关支持。当前，我国农产品电子商务金融支持之所以会存在诸多的问题，其重要的缘由就是农产品电子商务的整体开展程度较低，因而金融支持的积极性不高，使得农产品电子商务在整个开展过程中难以全面取得相关金融机构的.支持，这是当前其面临问题的重要内部要素。因而有效推进农产品电子商务的开展显得非常关键。

1.2相关的金融支持力度不高

我国乡村地域散布普遍，各地域乡村经济开展存在较大的差别，农产品在销售的过程中应用电子商务的水平不高，很多地域的农产品电子商务物流开展还处于初级阶段，其整个过程中缺乏金融企业的相关参与。当前，我国金融机构的主要效劳对象是大型企业，固然国度政策不时向“三农”及农产品制造企业进行倾斜，但是出于本身利益动身，大局部金融机构不愿意涉足与农产品电子商务的开展。当前，电子商务的不时开展，为农产品的融资提供了很大的便利性，但是其取得的金融支持难以有效促进本身的开展。相关的金融支持力度不高，使得我国农产品电子商务的开展处于非常为难的境地。

1.3政府相关政策的指导不到位

不论是在“三农”还是农产品电子商务的开展过程中都离不开政府相关政策的支持。当前，在我国农产品电子商务金融支持的开展过程中，政府的相关政策指导还不到位。一方面，使得农产品电子商务的开展呈现紊乱状态，难以依照既定的程序和规则开展，使得金融机构不愿意为其提供全方位的金融支持。另一方面，我国政府还没有出台完善的政策措施，增强与金融机构的协作，也没有为农产品电子商务向金融机构的融资提供一定的担保，使得金融机构难以农产品电子商务开展过程中为其提供全方位的金融支持。

2.我国农产品电子商务金融支持的对策倡议

2.1提升农产品电子商务的开展程度

提升农产品电子商务的开展程度是当前增强金融机构对其支持的关键举措之一。一方面，要继续出台相关的指导性政策鼎力扶持乡村经济的开展，使其在整个开展过程中可以不时提升农产品的市场知名度，为其开展提供宽广的市场空间。另一方面，要增强农产品电子商务企业的开展，为其提供相关的税收等方面的政策优惠，使其可以完成农产品电子商务的专业化、高级化开展，转变传统的开展形式，不时自创国内外农产品电子商务开展的先进经历，对其进行修正和完善，充沛提升当前我国农产品电子商务的整体开展程度。

2.2增强农产品电子商务金融支持的力度

全面强化农产品电子商务金融支持的力度可以使得当前我国农产品电子商务的开展获得更大的成就。一方面，要鼓舞各地域银行等金融机构不时加大对“三农”的支持力度，使其可以为“三农”的开展特别是农产品的销售提供一定的资金支持，为农产品电子商务的开展提供完善的各项金融效劳。另一方面，要促使农产品电子商务企业主动与商业银行等金融机构进行全方位的协作。经过增强本身的开展才能，使其可以从商业银行等金融机构中取得更多的金融效劳，进而使得金融支持可以全面贯串于农产品电子商务开展的各个环节，促进农产品电子商务的安康长期开展。

2.3增强政府相关政策的指导

增强政府相关政策的指导是促进农产品电子商务开展过程中金融支持的关键。一方面，政府应该在增强对“三农”的扶持力度的同时，不时出台新的政策鼓舞农产品电子商务企业的开展，使其可以在实践的开展过程加强本身取得金融效劳的才能，为其和金融机构的协作搭建良好的平台，并不时对其金融支持进行引导和标准。另一方面，政府要主动为农产品电子商务企业取得金融支持的过程提供有效的担保，使得金融机构可以减小顾忌，为农产品电子商务的开展提供完善的金融支持。这样一来就有助于增强农产品电子商务的金融支持力度。

总结

从当前我国农产品电子商务开展金融支持存在的主要问题来看，必需要经过提升农产品电子商务的整体开展程度、增强农产品电子商务金融支持的力度、增强政府相关政策的指导等方面动身，全面促进农产品电子商务金融支持的开展，使其为我国农产品电子商务的开展提供更多的保证，促进农产品电子商务的开展，进而完成乡村经济的安康长期开展。

参考文献：

[1]陈杰文,陈捷,王雪芬,唐华,刘轩君.关于对海南农产品电子商务金融支持的讨论[J].海南金融,(11)

[2]赵志田,何永达,杨坚争.农产品电子商务物流理论构建及实证剖析[J].商业经济与管理,(07)

篇6：科技型中小企业融资困境及金融支持政策研究的论文

科技型中小企业融资困境及金融支持政策研究的论文

一、引言

自索罗模型提出以来，技术进步在经济社会发展中的重要作用日益为人类所认识。科技型中小企业是我国科技创新的主体和领头羊，是构建创新驱动型国家和践行国家创新驱动型发展战略的有力抓手和战略基点，对于推动我国技术进步和劳动生产率的提高起到了重要作用。然而，由于各方面的原因，我国科技型中小企业面临着严峻的融资困境，且呈现出持续时间长、空间分布广等特点。兰邦华的调研结果表明，年广东省佛山市83. 5%的中小企业表示存在融资难问题，安徽省有72%的中小企业认为资金缺乏是影响和制约企业发展的首要因素、有70% 的中小企业反映年的融

资难度比上一年增加。高连和对浙江省中小企业集群融资状况的研究结果表明，年浙江省中小企业集群内部有41. 5%的融资需求不能通过正规的融资渠道得到满足，有35. 1%的企业面临着不同程度的融资困境，其中融资比较难的占29. 8%，融资特别难的占5. 3%。无独有偶，高松等对上海市高新技术企业的调查结果也表明，无论是位于种子期、创建期、成长期还是成熟期的企业，在企业发展资金来源中，自有资金所占比重均居首位，而政府基金和银行等外源性融资资金支持位居其后。当面临资金缺口时，投资者首先不是寻求银行贷款，而是转向求助于政府设立的各种基金，这从侧面间接地反映了企业从银行等传统金融渠道获取外源性资金支持的难度之大。

二、信贷市场失灵——信息不对称、信号发送障碍

( 一) 银企双方信息不对称导致科技型中小企业信贷市场萎缩

根据信息经济学理论，当交易双方存在着信息不对称而又缺乏相应的校正机制时，交易市场将会不断萎缩，在极端情况下市场将最终消失，即在信息不对称的条件下存在着显著的市场失灵现象。信贷市场作为信贷供需双方交易的平台，对于调节资金余缺、有效缓解科技型中小企业的资金困境发挥着重要作用，然而，科技型中小企业与银行等传统信贷机构之间存在着严重的信息不对称，通常来讲，科技型中小企业比银行更了解自身的经营状况、项目投资风险、预期收益以及还款能力，这使得银行等传统信贷机构在开展科技型中小企业信贷业务过程中常常处于信息劣势地位。在信息不对称的条件下，科技型中小企业往往存在着机会主义倾向，这主要表现在以下两个方面: 一是为了获取贷款，企业不惜以身试法，采取欺骗和隐瞒的手段来获取银行贷款，且还款能力越差的企业其骗取贷款的动机越强，这将使银行面临严重的逆向选择问题。二是当科技型中小企业获取银行贷款后，他们总是倾向于将其投向风险更大、收益更高的投资项目，这严重恶化了银行等传统金融机构的信贷资产质量，并使得银行面临严重的道德风险。为有效规避逆向选择和道德风险，银行不是提高利率，而是减少信贷数量。

银行与科技型中小企业之间的信息不对称所引发的市场失灵以及信用担保手段缺失所引发的增信不能是导致当前我国科技型中小企业陷入融资困境的关键，因此通过各种手段来减轻或消除信息不对称就可以有效纠正信贷市场失灵，进而能够有效缓解科技型中小企业的融资困境。科技型中小企业可通过各种途径向银行表明自身的经营状况和投资风险，如要求担保公司提供有效的实物或信用担保、由专业资产评级公司出具企业资信评级报告等。科技型中小企业向银行揭示自身经营状况和项目投资风险的过程就被称为信号发送。

( 二) 信号发送障碍导致科技型中小企业信贷市场失灵

由于科技型中小企业自身和外部宏观经济环境的原因，我国科技型中小企业在向银行等传统金融机构发送信号的过程中存在着诸多障碍，进而导致信号发送不能，最终演化为科技型中小企业的融资障碍。导致科技型中小企业出现信号发送障碍的原因主要有以下三个方面。

1. 科技型中小企业资产结构特异性所导致的信号发送障碍在科技型中小企业的资产中，专利和非专利技术等无形资产所占比重偏大，而厂房和机器设备等实物资产所占比重较小，但由于我国的技术交易市场不发达，知识产权法律服务、价值评估等中介服务体系不完善，这导致知识产权抵押融资业务在实践中进展得并不顺利。与此同时，为加强风险防控，银行等传统外源性融资机构也仅仅将厂房和机器设备等实物资产纳入抵押标的范围，而专利和非专利技术等变现能力差和价值变化较大的资产一直被排斥在抵押标的范围之外，这严重制约着科技型中小企业自有资产抵押融资能力的增强。更糟糕的是，科技型中小企业的无形资产所占比重偏大而合格的实物抵押资产所占比重偏小的资产结构特征在处于种子期和扩展期的企业中表现得尤为突出，但处于这两个时期的科技型中小企业的资金需求也相对更大，资产结构的特异性和科技型中小企业融资需求的周期性相互耦合，这进一步加剧了科技型中小企业的融资难度。

2. 企业财务制度不健全导致信息提供能力不足，进而引发信号发送不能科技型中小企业大多规模较小，从企业生命周期的角度来看，大量科技型中小企业正处于创建期、扩展期，甚至是种子期。这些企业不仅规模小，而且组织架构简单、企业管理制度不规范、财务制度不健全、完善的分权制衡机制和信息披露机制缺乏，这使得银行在获取科技型中小企业信息方面存在着严重的障碍，从而进一步加剧了银企之间的信息不对称。为了规避风险，银行将缩减分配给科技型中小企业的信贷发放数量。

3. 产品和市场的不确定性所导致的信号发送不能

一方面，科技型中小企业是从事高新技术研发、产品生产和服务提供的经济组织，技术密集度较高，产品和市场风险大，产品能否研发成功以及产品研发出来后能否为市场所接受具有很大的不确定性。但无论是企业还是银行对这种风向的把控能力均不是很强，这导致科技型中小企业很难向银行提供有关产品和市场风险的相关信息，即企业在产品和市场风险方面存在着严重的信号发送不能。另一方面，与银行相比，科技型中小企业对产品开发风险和市场经营风险的把控能力相对更强，掌握的信息更多，但为了获取银行贷款，科技型中小企业总是倾向于隐瞒产品开发和市场经营风险，即企业存在着故意隐瞒相关信息的动机。

三、政府失灵——金融市场体系不健全、信贷市场发育不良

信息不对称使得科技型中小企业的信贷市场存在着严重的市场失灵，因此单凭市场力量无法解决科技型中小企业融资难的问题，此时政府干预就显得尤为重要。然而，我国社会主义市场经济体制建立的时间还不长，政府职能转变还不到位，在金融市场体系构建和监管方面还存在着严重的缺位、越位和错位现象，这使得我国金融市场体系极不完善，专门针对科技型中小企业的金融市场主体发育严重不良。政府失灵所导致的金融市场体系缺陷和科技型中小企业陷入融资困境的作用机制主要有以下四个方面。

( 一) 银行等传统金融机构存在缺陷

国有商业银行对科技型中小企业存在着所有制和规模歧视。受计划经济管理体制的影响，我国的银行体系主要与大型国有企业相配套，专门针对科技型中小企业的业务创新较少。为了获取银行资金支持，科技型中小企业就必须与其他市场主体进行同场竞技，但资金实力小、担保手段不足、信贷风险高等先天因素导致科技型中小企业在与大型企业进行竞争过程中明显处于劣势地位。与此同时，由于我国银行系统的对外开放程度较低、垄断程度较高，因此商业银行很少有动力进行业务创新来争取科技型中小企业的支持，这进一步加剧了科技型中小企业的融资难度。此外，从科技型中小企业的性质来看，民营企业占绝对优势，年上海市高新技术中小企业当中，民营企业所占比重高达83. 1%，商业银行贷款的所有制歧视使得科技型中小企业融资难的问题是雪上加霜。

( 二) 股权和债券资本市场存在着严重的缺陷

虽然我国开设了中小企业板，但上市条件极为苛刻，企业在中小板上市必须符合相关条件，如最近3 个会计年度净利润均为正值，并且累计超过人民币3000 万元; 最近3 个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000 万元，或者最近3 个会计年度营业收入累计超过人民币3 亿元等。实际上，真正符合中小企业板上市条件的企业凤毛麟角，绝大多数科技型中小企业被挡在了主流资本市场之外。

( 三) 专门针对科技型中小企业的新兴金融市场组织发育不良，金融中介服务体系建设严重滞后首先，我国金融行业对外开放水平不高，加之金融市场体系改革严重滞后，从而导致与科技型中小企业信贷风险特征相适应的风险投资公司、区域性小额贷款公司、区域性小银行、互联网金融公司等新兴金融组织发育严重不良。其次，我国的信用担保体系极不完善，专门针对中小企业信贷特征的信用担保机构建设严重滞后，且在现有的担保机构中，由政府出资直接发起设立的信用担保机构所占比重较大，民营资本参与信用担保体系建设、促进科技型中小企业发展的.作用还未得到有效发挥。最后，与中小企业信贷担保业务特征相适应的风险分担机制还不成熟，这进一步挫伤了信用担保机构的积极性。

( 四) 政府未承担组建科技政策银行的责任

由于技术的发展具有很大的外部性，科技型中小企业的健康发展将会有效地带动关联产业甚至整个国民经济体系技术水平的提升，而其他企业和行业却不需要为此付出成本，即科技型中小企业的发展具有显著的正外部性，因此成立专门针对科技型中小企业发展的政策性银行就显得尤为必要。然而，由于我国社会主义市场经济体制建立的时间还不长，市场机制还很不健全，科技型中小企业作为一个单独的产业类型为社会大众所熟识并接受还有待时日，这导致科技型中小企业这一经济组织的作用及其所面临的融资困境还没有得到足够的重视。

四、科技型中小企业融资需求的周期性特征

虽然我国陆续出台了一系列支持科技型中小企业的金融政策措施，但总体而言效果不佳，这与政策的针对性不强有关。科技型中小企业融资需求的周期性就是科技型中小企业融资问题的典型特征，但现有政策措施大多未考虑到这一特征，因此政策执行效果不佳也就在预料之中。按照企业生命周期理论，处于企业生命周期不同阶段的科技型中小企业，其资金需求和融资能力均存在着显著的差异。对于处于种子期的企业来讲，企业活动主要以研究开发为主，资金大量流出，几乎没有流入，研发所需资金主要来源于原始股东的出资，但在科技型中小企业的出资结构中，实物资本和货币资本所占比重偏小，而专利和非专利技术等无形资产所占比重偏高，因此自有资金完全无法满足处于种子期科技型中小企业进行研发活动的需求。更糟糕的是，企业规模偏小、资金实力不足、资信水平低、信用信息尚处于空白阶段等不利因素导致科技型中小企业的外部融资能力极为弱小，外部融资环境极为严峻，极难通过正规渠道获取外源性资金支持。也就是说，自有资金不足与外源性融资受阻的共同作用决定了处于种子期的科技型中小企业将面临严峻的融资困境。随着生产规模的不断扩大，企业将跨越种子期并进入扩展期，处于该阶段的企业，其资金面有所改善，产品试制开始获得阶段性进展，试制产品开始在小范围内销售，新产品开始被消费者所了解和认识，产品销售能给企业带来少量的资金流入。

与此同时，与处于种子期的企业相比，处于该时期的企业的生产规模有所扩大，资金实力不断增强，外部融资环境逐渐改善，融资能力逐渐增强，因此处于扩展期的企业能够获取少量的外源性资金支持。然而，虽然产品销售所带来的资金流入与外部融资环境改善所带来的外源性资金支持能在一定程度上满足科技型中小企业的资金需求，但与扩展期企业的快速成长所需的大量资金相比仍显不足，因此处于扩展期的企业也存在着大量的资金缺口。随着企业产品市场的趋于稳定以及生产规模的继续扩大，企业便进入成熟期，处于该时期的企业，其产品销售收入能带来大量的现金流入。与此同时，企业生产规模的扩大和资金实力的显著增强能大幅改善其外部融资环境，提高外部融资能力，但一般来讲，处于成熟期的企业不仅不存在融资需求，而且还会产生大量的资金盈余。随着企业产品市场占有率的不断上升以及产品市场的饱和，企业销售收入增长速度开始下滑，若企业缺乏持续的产品和技术创新能力，企业的销售收入将不断减少，企业经营效益将不断下降，这将给企业的正常经营带来巨大的资金压力，同时，企业经营状况的恶化使得企业的外部融资环境也开始转变，外源性融资能力大幅下降，企业很难获取外源性资金的支持，因此处于衰退期的企业也将面临严峻的融资困境。

五、破解科技型中小企业融资困境的金融支持政策体系

科技型中小企业信用信息发送障碍、我国金融市场体系不健全、现有金融支持政策体系未考虑科技型中小企业融资需求的阶段性特征这三股力量的共同作用决定了当前我国科技型中小企业的融资困境，因此为有效破解科技型中小企业的融资难题，促进科技型中小企业的健康发展，我们主要从提高科技型中小企业的信号发送能力、降低银企信息不对称程度、完善金融市场体系、兼顾科技型中小企业融资需求的周期性特征等方面来构建相应的金融支持政策体系，具体政策建议有以下七个方面。

( 一) 大力发展关系型贷款

本文认为应该由中小企业管理局牵头，为科技型中小企业与区域性商业银行建立战略合作伙伴关系创造条件，密切银行与科技型中小企业之间的关系，为谋求关系型贷款业务创造前提条件。与此同时，科技型中小企业应主动将其资金往来业务委托给同一家本地商业银行，或将企业在其他商业银行经办的资金往来业务信息报送至主经办行，并定期向主经办行报送企业财务信息，建立企业重大人事变更和重大经营决策通报制度，让银行全面掌握企业的资金需求特征、经营状况、经营风险和未来发展前景等信息，以有效降低两者之间的信息不对称程度，从而密切银企之间的联系，建立银企互惠互信机制。

( 二) 完善科技型中小企业信用担保服务体系

科技型中小企业资产规模小，且其资产大多为无形资产，合格抵押品较少，用传统的物权担保方式进行融资往往不能满足其科研创新发展的资金需要，因此亟须采取增信措施来改善企业资信水平不足的现状。作为增加企业资信水平的有效手段，信用担保可显著改善企业的资信状况，提高企业的资信水平，改善企业的融资条件，提高企业向商业银行等金融机构申请外源性资金支持的可能性。然而，我国的信用担保机构大多是国家出资设立的，其管理体制僵化，市场应变能力较弱，运营效率较低，而且国有信贷担保机构的资金大多来自一次性的财政拨款，缺乏后续的资金支持，这使得信用担保机构的发展受到了严重的抑制，无法满足我国广大科技型中小企业日益增长的信用担保需求。更为甚者，国有信用担保机构大多更愿意与国有中小企业合作，对民营科技型中小企业存在着所有制歧视，这进一步削弱了信用担保机构信用担保功能的有效发挥。更糟糕的是，我国的信用担保中介服务体系还很不完善，资信评级、资产评估和企业管理信息咨询等金融中介机构的发展严重滞后，而信用担保机构在这些业务上既不专业，又有些力不从心，从而使得信用担保机构的业务周期较长、业务成本较高，这无形中增加了科技型中小企业的融资成本。有鉴于此，我们认为应不断完善我国的信用担保体系，积极培育多元化的信用担保主体，鼓励民营资本参与信用保险机构的建设工作，积极开展再担保和转担保业务，有效分散担保公司的担保风险，稳定担保公司的经营预期，拓宽担保公司的救济途径，减少担保公司的损失。与此同时，还应不断完善信贷担保金融中介服务体系，积极培育资信评级、资产评估和信息咨询等担保中介服务机构，不断降低科技型中小企业的信贷担保成本，以有效缓解科技型中小企业的融资困境。

( 三) 发行知识产权金融支持证券

知识产权是企业最具有价值的资产，其价值不仅体现在它凝结了科研人员的智慧，还体现在知识产权的使用或转让能为企业创造价值和带来稳定的收入。在现行的金融市场体系下，证券市场进入门槛较高，一般科技型中小企业都无法企及，但若能考虑到科技型中小企业的知识产权价值，则企业的资金实力和资信水平将显著增强并足以跨越传统证券市场的进入门槛。因此，科技型中小企业应积极谋求在债券市场上发行知识产权金融支持证券，具体来讲就是通过科学评估知识产权使用费收入流，合理确定知识产权金融支持证券的发行价格，并以知识产权在未来若干年内收入流的净现值为核心，到债券市场上发行知识产权金融支持证券，募集企业发展所需资金，以有效缓解科技型中小企业的融资困境。

( 四) 完善风险投资制度，建立健全信贷风险分担和补偿机制

第一，完善风险投资制度。首先，加快金融体制改革，加大对外开放力度，积极培育风险投资主体。其次，建立创业投资基金，引导民营资本参与风险投资事业，积极鼓励国外风险投资基金来华开展风险投资业务，大力支持国外风险资本与国内资本联合发展风险投资事业，对民营风险投资公司、外商独资和中外合资风险投资公司执行更加优惠的企业所得税和营业税税率，加快我国风险投资事业的发展。最后，建立健全风险投资基金退出机制，拓宽和畅通风险投资基金退出渠道。

第二，建立健全信贷风险分担和补偿机制。信贷风险分担机制的缺失是导致银行“惜贷”和“慎贷”的重要原因，因此应建立健全科技型中小企业信贷风险分担和补偿机制。具体来讲，就是由政府直接设立信贷风险补偿基金，并将风险基金纳入政府的财政预算，实行定期补偿，一旦科技型中小企业因各种正当原因无力偿还贷款，银行便可据此向风险补偿基金申请补偿。与此同时，银行还应建立贷款保险制度，建立健全贷款信贷风险分担机制[19-20]，对于向科技型中小企业发放的每一笔贷款，银行都可向保险公司投保，一旦科技型中小企业违约，银行便可依据保险合同向保险公司申请索赔。

六、小结

以银行为代表的外源性融资机构与科技型中小企业在企业经营状况、项目投资风险、预期收益以及还款能力等方面存在着严重的信息不对称，为有效防范企业的逆向选择和道德风险，银行不是提高利率，而是减少信贷数量，这使得广大科技型中小企业陷入了严峻的融资困境。更为甚者，科技型中小企业自身以及外部宏观金融环境方面的原因导致科技型中小企业在向银行进行信号发送的过程中存在着严重的信号发送障碍，这进一步恶化了银企之间的信息不对称，进而使得科技型中小企业融资难的问题是雪上加霜。

此外，我国的金融市场体系不健全，专门针对科技型中小企业资金需求、资产结构和产品技术特征的金融机构发育严重滞后，这使得广大科技型中小企业不得不与其他企业在传统金融市场上进行同场竞技。然而，科技型中小企业的弱质性导致其在与其他企业的竞争过程中常常处于劣势地位。因此，专门性金融市场的缺乏和在传统金融市场上获取金融资源的劣势地位使得科技型中小企业进一步陷入融资困境。更糟糕的是，当前的金融市场体系未考虑科技型中小企业融资需求的阶段性差异，进而导致部分金融支持政策的执行效果不甚理想，这进一步恶化了科技型中小企业的融资环境。针对当前科技型中小企业存在的融资困境，我们认为应当从降低和消除银企之间的信息不对称、完善金融市场体系、积极培育与科技型中小企业资金需求和风险特征相适应的市场主体等多个方面予以加强，如发展关系型贷款、发行知识产权支持证券、实行“权”压融资、积极尝试互联网股权众筹融资、成立科技银行等。

篇7：金融支持产业结构升级

摘要：金融是产业结构调整的核心动力，能促进产业结构的调整。

本文引入斯宾诺莎的哲学概念，认为金融与产业结构为“存在”与“生成”的共生关系。

新时期下，金融收集产业信息、识别高成长性产业、处理风险的能力有了更大的提升空间。

但目前来说，金融结构存在失衡问题，无法与产业结构的调整形成良性互动。

政府应该逐步推进金融改革，促进利率市场化，从而调节金融结构。

关键词：金融结构;产业结构;金融改革

的金融危机给全球金融业的发展敲响了警钟，风险管控成为金融产业发展中的重要内容。

由此带来的反思是：金融产业在实体经济的发展中究竟该扮演怎样的角色，是一个追逐自身利益的高效产业还是一个服务实体经济，并从中取得自身发展空间的产业。

对上述问题不同的回答引发了后续的争议，事实上，历史上不同程度的金融危机的爆发都有相似的源头：金融产业过分的追逐于自身的利益目标，从而虚拟经济脱离了实体经济发展的框架，有了自身的利益诉求。

而金融产业的正确定位如果是后者，那么对金融的风险管控以及监管政策必须匹配金融的发展水平，并且需要对金融产业进行“裁剪”以合实体产业的“身”。

相关的研究上，马军伟创新性的以生物术语“共生关系”来比喻金融产业和实体产业的关系，认为金融产业和实体产业的发展是一种共生现象。

郭树清(2012)认为目前我国的金融结构失衡严重，银行在金融体系中占据主导地位，创新性的金融行业发展水平不足。

顾海峰(2012)进一步指出金融结构必须要调整以促进当前战略性新兴产业的发展，解决该类产业融资难的问题。

关于最优的金融结构，林毅夫(2009)的研究表明，最优的金融结构必须要适应于当前的产业结构。

徐东、栾贵勤()等的实证研究也表明，金融的整体发展内生决定于产业结构的转变。

归纳以上学者的研究发现，他们从不同的角度或描述了金融与产业结构的关系，或描述了金融结构失衡的现状。

本文在梳理上述研究的基础上，引入荷兰哲学家斯宾若莎的哲学概念，从理论上总结了金融与产业结构的相互关系，认为金融与产业结构为“存在”与“生成”的关系，并结合发展战略性新兴产业的新时期特点，分析了当前金融结构的失衡现状。

一、金融发展的内生性

金融在经济的发展中生成，又在其中进一步发展，这个过程形成了金融的演变轨迹。

金融的演变有两个层面的含义：一是规模总量的变化;二是结构的转变。

金融结构可以定义为金融整体的各个组成部分的规模、运作、组成与配合的状态，反应了经济金融化进程中的虚拟程度以及风险程度(王广谦，)。

金融的演变规律由金融服务产业的本质所决定。

传统的金融提供了资金的服务，而现代金融还改变了不同产业间信息、风险的分布情况。

作为资源配置的核心方式，金融通过收集充分的市场信息可以有效的筛选出规模报酬递增的产业，并提供包括融资在内的等等增值服务，从而完成产业间的资金转移。

由于这些产业的规模报酬递增效应源自产业的高效率，它们往往是高成长性产业，能有效促进产业结构的调整。

1.产业结构的调整要求特定的金融规模与结构

产业结构转向以资金、知识密集型产业为主时，会出现巨大的融资需求，因此对金融的规模有了更大的要求;同时完成资金这种产业间的转移即资金配置由衰退的产业朝着新兴的产业流动，会引发金融结构的转变。

更抽象来说，产业的高级化离不开技术创新，而后者依赖于产业整体的研发水平并且有着高风险性的特征，所以产业结构的调整升级自然导致了风险的升级。

由于风险结构的变化，金融结构也要随之变化。

低风险时，金融的发展以银行的发展为标志;随着风险的加大，资本市场如证券市场、衍生品市场，创新型金融行业如信托、融资租赁等进一步获得发展。

因此无论是金融规模的扩张还是金融结构的转变，都内生于产业结构的调整升级。

欧美等发达金融国家的发展历程都证实了金融的内生性，金融在解决产业结构调整升级中资金、风险等方面的问题时，迈入了成熟的阶段。

2.金融为产业结构的“生成”物

斯宾诺莎定义“生成”为一物的存在不能从其内在本质中找到原因、依赖它物存在而存在，而被依赖的它物则为“存在”。

现代金融具备了一定的独立性与虚拟性，但究其源头，它的产生源于实体经济的需求，脱离了这种来源于实际产业的需求，金融的发展也会相应失去动力，因此金融是建立在实体经济的“存在”之上的“生成”，两者属于“生成”与“存在”的共生系统。

相关实证分析表明实体经济的发展是促进金融发展的格兰杰原因(徐东、栾贵勤，2014)，也证实了上述分析。

更进一步来说，金融与产业结构在各自独立又存在互动的演进过程中，两者的匹配程度会逐渐变大，会发生以下新的变化：一是彼此间建立起有效的信息机制，从而利于提升金融对产业结构调整的反应速度;二是金融与产业结构的紧密结合会产生新的利润空间，从而增强整个系统的运行效率。

二、金融结构失衡的现状分析

金融与产业结构的调整是双向促进的关系，但信息机制的不完善以及政府非市场化的产业扶持政策，会使匹配的过程发生类似“错位”的现象。

此时政府政策应避免过多的干扰市场力量的运行，并且要辨别两者最优的匹配状态，逐步推进金融改革，从而推进经济的转型。

1.金融结构失衡

⑴间接融资体系主导。

我国金融体系中，以银行为代表的间接融资体系一直占据着主导地位。

长期以来，利率的垄断造就了银行业辉煌的历史。

目前，尽管我国利率市场化的改革进程加快，存贷款利率都在逐步放开上、下限，但鉴于历史遗留的效应，实体产业普遍面临融资难、融资成本较高的问题。

比如大量中小企业的资金需求得不到满足、我国银行的贷款利率远高于海外同行。

零售、中间业务是美国等发达国家银行业的主要利润来源，而存、贷利率差仍是我国银行业的主要利润来源。

因此银行产业在与实体产业分工合作中，银行分走了较多的利润，这也是我国银行业净资产报酬率(ROE)居高不下的原因之一。

同时，就企业层面来说，由于国有大型银行占据银行业的主导地位，“裙带主义”的存在以及贷款匹配的原则，具有公共关系的企业、国有的大型企业融资较为容易，而大多数的中小企业融资却较难，另外银行信贷本身也是一种债权债务关系，因此注定无法肩负支持创新的社会职能。

可以预见，随着利率市场化的改革，银行同业竞争必将更加激烈，在银行转型经营的过程中，会进一步的释放出利润空间，支持实体产业的发展。

创新型金融行业如信托、融资租赁等将会获得更大的发展空间。

⑵直接融资比重不足。

证券市场作为直接投、融资的资本市场，可以有效的吸收社会闲置资金，并且由于其设立了主板、中小企业板、创业板三个板块，从而满足了不同风险偏好的投资者的投资需求，对分散产业风险起到了重要的作用，然而在金融体系中所占比重较小。

证券市场上投资者的投机性的动机远大于投资性动机，举例来说A股市场专业机构持有的股票市值仅占15.6%，远低于发达国家70%的比例;同时个人投资者以26%的市值完成了85%的交易(郭树清，2012)。

专业机构投资者的不足意味着整个市场有效性的减弱，大量盲目的、具有有限信息、有限理性的个人投资者会使得市场非理性气氛浓厚，从而投机性行为远多于投资性行为。

⑶风险管理工具的“中国特色化”。

作为对冲风险的期货、期权等金融衍生品市场发展不完善。

衍生品并没有作为良好的风险管理产品引起人们的重视，反而是因为巨大风险-收益特性吸引了人们的投机需求，成为了一个巨大的博弈市场;同时企业债券等发行不足，无法满足风险偏好较低的投资者的需求，企业融资方式单一，这也是一个较大的问题。

2.发展战略性新兴产业对金融提出的挑战

⑴新兴产业的战略地位。

传统的产业顺应着技术演进的格局，这意味着技术是迈阶梯式的递进，不发达国家要逐步吸收发达国家的技术，而走在前面的发达国家将一直保持着技术领先的优势。

这样的发展模式可以逐步积累资本、知识、技术等生产要素，改善要素禀赋结构(林毅夫，2009)以及促使需求结构升级，为战略性新兴产业的发展打下基石。

战略性新兴产业是对既有技术格局的洗牌。

根技术的创新具有两种性质：一种是技术的累积创新效应，二是技术创新的随机漫步效应(巴罗，)。

第二种性质会改变当前高新技术的分布格局，从而高新技术在新的地方落地生根，完成一次技术分布格局的洗牌。

⑵新兴产业发展的'高风险性。

传统产业中，发达国家处于技术前沿，后发者通过学习已有的技术，节省的创新成本可以使其在发展传统产业上具备后发优势。

但发达国家对核心技术的控制与掌握，使得技术不可能完全无成本的流入后发国家，因此如何引进技术并且突破技术的封锁，某种程度上还是需要适度的自主创新。

同时战略性新兴产业的发展则不同于上述过程，它主要依靠自主创新，因此，宏观层面来说，创新的高风险性意味着对金融分散风险的能力有更高的要求。

市场需求的跟进会且经常滞后于技术创新较长的时间，主要有以下两点：一是由于技术商业化的时间周期较长，二是市场需求会受到要素禀赋结构以及时增长共享机制的制约，无法快速的跟进产品的生产。

另外由于新时期下，各个产业技术的更新速率都在加快，也会加大企业创新的风险。

因此战略性新兴产业整体的风险较大，对资金的要求较大，需要一定的金融规模与特定的金融结构的支持。

三、结论与发展建议

本文主要了梳理其它学者的学术研究，在这个基础上，引入斯宾若莎的哲学概念，认为：金融与实体产业的关系为“存在”与“生成”的关系，这为理解两者的匹配性奠定了理论基础;我国目前金融结构失衡的问题较为严重，无法适应产业结构调整的现状，更无法有力支撑战略性新兴产业的发展。

同时提出了以下的发展建议：

1.资本市场高效的对接技术市场

在新的发展时期，改善金融结构、逐步推进金融改革是经济转型工作的重中之重，未来金融结构调整的核心问题将集中在：资本市场如何高效的对接技术市场。

这要求金融发展的视角要立足于技术市场的需求，同时建立有效的、对接的信息机制。

2.金融发展立足于中小企业的融资需求

通常来说，破坏性创造通常不来自于目前产业格局的受益者，它们缺乏动力去研发新的技术以打破当前的竞争格局，从而减小自己的利润。

苹果公司尽管一直在推动着产品的更新换代，但这种行为更多应该被看作是对市场特点的反应。

所以熊彼特的“创造性破坏”一般来自于产业格局之外的企业，这可能源于知识的积累不足，从而接受新知识的成本较小，因此新的技术容易在这些企业中产生，这将导致技术产生的“随机漫步”的特征。

因此也意味着，这些随机漫步的创新“粒子”更容易为大量的中小企业所捕获。

比如雅虎以搜索服务起家，最终的创新改变却由谷歌推动。

1945-1985年间，帕维特等人研究表明中小公司以3.3%研发费创造了33%的重大创新(郭树清，2012)。

计算机互联网内的不少企业就在极短的时间内成为行业领头企业。

因此产业结构的调整离不开创新，也就离不开大量中小企业的健康发展。

金融必须要立足中小企业的融资需求，如此方能有力的支持产业结构的调整。

再者，中小企业在取得一定的技术以后，由于技术的深化效应，深化的边际速率会递减，因此也面临着创新更难发生的困境，这也加大了中小企业后续的经营风险，从而资本面临着是否进入的抉择。

金融如何分散这些风险，支持创新，也尤为重要。

总的来说，金融的发展应该适合产业结构。

当前时期下，发展的重点应该是有效的对接技术市场，促进战略性新兴产业的发展;同时立足于满足中小企业的融资需求，填补社会融资的巨大缺口，以支持创新的发生。

参考文献

[1]栾贵勤.区域经济学[M].北京：清华大学出版社，2008.

[2]林毅夫，孙希芳，姜烨.经济发展中的最优金融结构理论初探[J].经济研究，2009(8).

[3]顾海峰.我国战略性新兴产业的业态演进与金融支持[J].证券市场导报，(4).

篇8：金融支持实体经济论文

金融支持实体经济论文

一、理论层面

实体经济的固有问题，不能都归咎于金融体系。以小微企业发展为例，目前确实存在一些商业银行不愿意向小微企业发放贷款，主要是由于个别地区和行业的小微企业风险积聚，究其原因，除了企业本身经营问题之外，还要综合考虑财税政策、准入政策造成的成本上升。因此，从经济政策入手，切实减轻小微企业的负担，对于其发展具有至关重要的意义。长期以来，我国经济创新动力不足，税负过重，行政审批过多，创业成本过高；运行成本过大，内生增长动力不足。这些问题都需要通过经济政策改革，推动经济转型升级，释放被禁锢的活力，寻找新的经济增长点。总之，金融支持实体经济的问题需要从经济金融互动的角度出发，深入分析其相互作用机制，并且，做好宏观制度及微观传导设计，才能促使二者两性互动。

二、货币政策层面与金融制度层面

（一）货币政策应该为经济提供良好的货币环境。金融制度的供给也是影响金融支持实体经济发展的重要变量。事实表明，过度宽松的货币环境是助长投机因素的温床。如果在资产价格异常波动的阶段，即使对企业发放贷款，这些资金也很有可能避实向虚，而不是真正应用于生产领域。

（二）货币政策调控不应使经济形成对货币的依赖。多年以来，中国的实体经济与货币政策之间的关系可以概括为“一放就乱、一紧就死”，经济下行时刺激政策出台、经济好转时刺激政策退出。目前，我国M2/GDP比率已经很高，意味着资金的产出效率明显下降，也意味着整个社会的'杠杆率较高。在此货币环境下，金融机构面临两难抉择。

（三）货币政策要关注融资成本，运用相关工具进行调节。这一方面要求货币政策从数量型向价格型转化，另一方面需要加快资金价格改革，从而充分发挥金融市场配置资源的作用。

（四）要进一步加快金融体制改革。通过改革准入制度，推动金融机构良性竞争，提高服务实体经济的水平。加快资本市场发展，通过直接融资市场的发展，提高金融动员资金的能力。大力鼓励社会创业，使资本、科技与企业家精神充分结合。从宏观审慎管理的角度，抑制地方政府的投资冲动，确保实体经济健康有序发展。加快金融领域的简政放权，是引导金融支持实体经济的重要途径。

三、监管政策层面

（一）从监管上杜绝层层加水、体内循环的问题。2014年4月中国人民银行、中国银监会、中国证监会、中国保监会、国家外汇局联合出台的《关于规范金融机构同业业务的通知》即是很好的范例。在此之前，金融机构通过一系列产品和交易结构的复杂创新，银行信贷资产化身为理财产品、信托计划、券商资产管理计划等，旨在规避监管。企业通过资金池等非信贷渠道获取资金，导致融资成本提高。此类问题必须从监管层面加以杜绝。

（二）信贷资金的监管应严格按照《流动资金贷款管理暂行办法》《个人贷款管理暂行办法》《固定资产贷款管理暂行办法》和《项目融资业务指引》的规定，坚持受托支付，避免挪用，坚决打击挪用信贷资金进行投机炒作的行为。

（三）注重高频交易的监管。随着技术的发展，在金融市场上出现了利用高频交易套利的行为。高频交易对于市场具有强烈的影响，对于金融市场的发展有利也有弊，需要结合服务实体经济的目标健全相应的管理机制。

（四）加强对金融创新的引导。金融产品的设计和金融业务的延伸应以国家的产业政策为前提导向，禁入产能过剩行业，对于新兴产业中的中小微企业应定向投放，降低其融资成本。对于金融领域的创新产品，特别是交易结构复杂的创新产品，应要求金融机构充分披露信息，监管者要充分掌握产品功能、设计原理及其风控措施，以正确作出引导、加强监管。

（五）探讨建立全国性资金流向监控系统，及时掌握信贷资金、银行表外业务、类信贷业务等各类金融工具融入资金的流向，以保证监管实效。

四、金融机构层面

金融机构要不断提高自身的经营管理水平，在经济周期中始终保持稳健。一要不断完善内部控制机制，增强市场反应能力，抓住市场机遇，在支持经济实体的发展同时，提高壮大自身实力。二要健全全面风险管理体系，努力防控经营过程中的信用风险、操作风险、市场风险及其他各类风险，健全审慎经营机制，运用风险抵补措施缓冲经济周期带来的影响。三要不断开发金融技术，努力控制成本，延伸服务范围。四要坚持金融创新。创新始终是金融机构发展的重要动力。金融机构要加强对经济形势的解读，由此找准支持的对象、产业和企业。金融机构应当创新金融工具、设计出新型的融资方案，为新兴产业提供更多的融资渠道，积极引导企业转型，促进产业升级，推动整体经济形成内生增长动力。

五、金融基础设施、金融生态及金融技术的层面

（一）加强金融基础建设。尽快建立金融业统一征信平台，完善登记、托管、支付、清算等金融基础设施，为金融支持实体经济提供便利。

（二）从金融基础设施的源头根绝监管漏洞。很多看似监管的问题实际上与金融基础设施有着很强的关联。比如，如果企业账户管理规范、绝大多数交易以及全部大额交易都通过电子渠道结算，资金流向清晰且有迹可循，则资金监控就较容易，防范信贷资金挪用的成本就会降低。又如，如果合同管理、发票管理规范，那么利用假合同、假票据骗取金融机构融资的可能性就大大降低。

（三）优化金融生态是吸引资金的重要手段。在不同经济阶段、不同地区，由于地区经济水平、金融生态状况存在差异，因而金融支持实体经济的力度也不一，持续优化金融生态是提高金融支持实体经济力度的重要途经。

（四）推动金融技术的进步，不断拓展金融支持实体经济的范围。批量授信技术的发展，极大地拓宽了小微金融的范围；互联网金融技术的发展，使得低门槛甚至无门槛融资产品大量面世。因此，金融技术的进步有助于解决金融服务实体经济的问题。